曾因制作動(dòng)畫(huà)電影《媽媽咪鴨》而一度陷入巨額虧損泥潭的南京原力數(shù)字科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“原力動(dòng)畫(huà)”），正式向創(chuàng)業(yè)板遞交了招股說(shuō)明書(shū)，引發(fā)了行業(yè)內(nèi)外的高度關(guān)注。這不僅是一家動(dòng)畫(huà)公司的資本化征程，更是中國(guó)數(shù)字內(nèi)容制作服務(wù)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷陣痛后，尋求商業(yè)模式轉(zhuǎn)型與市場(chǎng)突圍的典型縮影。

巨虧陰影下的《媽媽咪鴨》

2018年上映的《媽媽咪鴨》作為原力動(dòng)畫(huà)傾力打造的首部自主IP動(dòng)畫(huà)大電影，曾被寄予厚望。影片在技術(shù)層面獲得了肯定，但其市場(chǎng)表現(xiàn)卻遠(yuǎn)未達(dá)預(yù)期。根據(jù)公開(kāi)資料，該片全球票房折合人民幣約1.5億元，而制作與宣發(fā)成本高昂，最終導(dǎo)致了超過(guò)3億元人民幣的巨額虧損。這一跤，讓當(dāng)時(shí)正處于快速發(fā)展期的原力動(dòng)畫(huà)深刻認(rèn)識(shí)到，在創(chuàng)意內(nèi)容領(lǐng)域，僅有頂尖的CG制作技術(shù)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，IP開(kāi)發(fā)、內(nèi)容創(chuàng)意、市場(chǎng)定位與全球發(fā)行能力缺一不可。這場(chǎng)“學(xué)費(fèi)”昂貴的挫折，迫使公司不得不重新審視其戰(zhàn)略重心。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：從“項(xiàng)目承制”到“數(shù)字內(nèi)容制作服務(wù)+”

《媽媽咪鴨》的失利成為了原力動(dòng)畫(huà)發(fā)展的分水嶺。此后，公司并未放棄在原創(chuàng)內(nèi)容上的探索，但明顯調(diào)整了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，將重心更多地轉(zhuǎn)向了其根基深厚且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的“數(shù)字內(nèi)容制作服務(wù)”業(yè)務(wù)。

根據(jù)招股書(shū)，原力動(dòng)畫(huà)的核心業(yè)務(wù)是為全球頂尖的影視、游戲公司提供全流程、高品質(zhì)的3D數(shù)字內(nèi)容制作服務(wù)。其客戶名單包括微軟、索尼、迪士尼、夢(mèng)工廠、騰訊、網(wǎng)易等巨頭。公司深度參與了《凡人修仙傳》、《王者榮耀》、《英雄聯(lián)盟》等多個(gè)知名IP的動(dòng)畫(huà)劇集、游戲CG及衍生內(nèi)容制作，展現(xiàn)了強(qiáng)大的工業(yè)化制作實(shí)力與穩(wěn)定的交付能力。

這種“B2B”式的服務(wù)模式，為公司提供了持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流和利潤(rùn)來(lái)源，有效對(duì)沖了自主開(kāi)發(fā)原創(chuàng)影視項(xiàng)目的高風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)服務(wù)頂級(jí)客戶，公司得以持續(xù)保持在技術(shù)前沿，錘煉團(tuán)隊(duì)，并積累了對(duì)不同市場(chǎng)和用戶偏好的理解，這又反過(guò)來(lái)為未來(lái)的原創(chuàng)孵化積蓄了養(yǎng)分。

創(chuàng)業(yè)板上市：募資強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力與探索新增長(zhǎng)點(diǎn)

此次沖刺創(chuàng)業(yè)板，原力動(dòng)畫(huà)計(jì)劃募資資金主要用于三個(gè)方面：一是升級(jí)數(shù)字內(nèi)容生產(chǎn)平臺(tái)，提升制作效率與產(chǎn)能；二是投入原創(chuàng)IP的孵化與開(kāi)發(fā)；三是補(bǔ)充流動(dòng)資金。這清晰地勾勒出其“雙輪驅(qū)動(dòng)”的未來(lái)戰(zhàn)略：一方面，繼續(xù)夯實(shí)并擴(kuò)大數(shù)字內(nèi)容制作服務(wù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，這是公司的“壓艙石”；另一方面，審慎但堅(jiān)定地重啟原創(chuàng)內(nèi)容戰(zhàn)略，利用技術(shù)和服務(wù)中積累的經(jīng)驗(yàn)，打造具有持久生命力的自有IP。

對(duì)于資本市場(chǎng)而言，原力動(dòng)畫(huà)的故事吸引力在于：它代表了中國(guó)數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)中，一批已具備世界級(jí)技術(shù)水準(zhǔn)和交付能力的“隱形冠軍”。它們不再僅僅是廉價(jià)的代工方，而是能夠參與前期創(chuàng)意、提供解決方案的關(guān)鍵合作伙伴。上市融資將幫助其突破產(chǎn)能和研發(fā)瓶頸，向產(chǎn)業(yè)鏈更高附加值環(huán)節(jié)攀升。

行業(yè)啟示：技術(shù)為基，平衡風(fēng)險(xiǎn)與創(chuàng)意

原力動(dòng)畫(huà)的上市之路，為中國(guó)大量的數(shù)字內(nèi)容制作公司提供了重要啟示。在充滿不確定性的文創(chuàng)領(lǐng)域，純粹依賴“賭爆款”的模式風(fēng)險(xiǎn)極高。建立以尖端技術(shù)為支撐的、可靠的制作服務(wù)業(yè)務(wù)，可以構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的基本盤。在此基礎(chǔ)上，再用更系統(tǒng)、更理性的方式（如通過(guò)劇集、番劇試水，或與平臺(tái)深度綁定）孵化原創(chuàng)IP，或許是更為可持續(xù)的發(fā)展路徑。

從巨虧到謀求上市，原力動(dòng)畫(huà)的歷程是一次艱難的“填坑”與自我革新。其創(chuàng)業(yè)板之旅能否成功，不僅關(guān)乎一家公司的命運(yùn)，也在一定程度上檢驗(yàn)著市場(chǎng)對(duì)“技術(shù)打底、服務(wù)先行、創(chuàng)意開(kāi)花”這種中國(guó)數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)新模式的認(rèn)可度。無(wú)論結(jié)果如何，其探索都已為行業(yè)的健康發(fā)展提供了有價(jià)值的參照。